Что такое биржевые инвестиционные фонды ETF

В современном мире инвестирования популярность инструментов для вложений широко варьируется, однако одним из наиболее востребованных и доступных способов для частных и институциональных инвесторов являются биржевые инвестиционные фонды, или ETF (Exchange-Traded Funds). Они объединяют в себе преимущества открытых инвестиционных фондов и ликвидность акций, что позволяет максимально удобно и эффективно управлять своими капиталами. Разберём подробнее, что такое ETF, как они работают, какие преимущества и риски несут, а также рассмотрим основные типы ETF и их применение на практике.

Что такое ETF

Биржевой инвестиционный фонд (ETF) — это вид инвестиционного фонда, ценные бумаги которого торгуются на фондовой бирже подобно акциям. Основная идея ETF заключается в том, что он следит за определённым индексом, корзиной активов или отраслевым сектором, повторяя структуру и динамику рынка.

Таким образом, инвестиции через ETF позволяют приобрести сразу множество акций или облигаций в одной сделке. Эта особенность делает ETF привлекательными для диверсификации портфеля без необходимости покупать каждый актив отдельно.

В отличие от ПИФов (паевых инвестиционных фондов), которые оцениваются один раз в день, котировки ETF обновляются в течение торговой сессии, что обеспечивают гибкость в управлении активами и возможность быстро реагировать на изменения рынка.

Впервые ETF появились в 1993 году в США с выпуском SPDR S&P 500 ETF Trust, который повторял индекс S&P 500, и с тех пор рынок ETF значительно вырос – сейчас по всему миру существует несколько тысяч фондов разных типов и стратегий.

Согласно последним данным 2024 года, общий объем активов под управлением ETF в мире превысил 10 триллионов долларов, и эта цифра продолжает демонстрировать стабильный рост.

Основные механизмы работы ETF

Механизм работы ETF основан на принципе "создания и выкупа" (creation and redemption). Это процесс, который позволяет поддерживать близость рыночной цены ETF к стоимости его "чистой активной стоимости" (NAV).

Когда спрос на ETF растёт, авторизованные участники (как правило крупные институциональные инвесторы) покупают соответствующую корзину акций и передают их управляющей компании ETF взамен на новые паи фонда. И наоборот, при снижении спроса они могут сдать паи и получить взамен активы.

Этот процесс помогает избежать значительных отклонений между рыночной ценой ETF и стоимостью принадлежащих ему активов. В результате инвесторы получают возможность торговать фондами с высокой ликвидностью по цене близкой к реальной стоимости портфеля.

Котировки ETF доступны в режиме реального времени, что позволяет инвесторам применять разнообразные торговые стратегии, включая внутридневную торговлю, использование лимитных ордеров и другие методы управления рисками и прибылью.

Например, ETF на индекс S&P 500 торгуется в несколько раз менее волатильно, чем отдельные акции, при этом обеспечивает экспозицию к рынку США целиком.

Преимущества и недостатки ETF

Одним из ключевых преимуществ ETF является высокая ликвидность и возможность покупки актива в любое время в течение торговой сессии. Это делает ETF более гибким инструментом в сравнении с традиционными паевыми фондами.

Кроме того, ETF предоставляют инвесторам доступ к широкому спектру рынков и секторов, включая акции, облигации, сырьевые товары, недвижимость, валюты и даже сложные инвестиционные стратегии.

Диверсификация каждого ETF состоит из большого числа активов, что помогает снизить риски, связанные с волатильностью отдельных компаний или отраслей.

Затраты на управление ETF традиционно ниже, чем у активных фондов, поскольку большинство из них повторяют индекс, а не ведут активный отбор ценных бумаг.

Тем не менее, у ETF есть и недостатки. Во-первых, несмотря на низкие расходы, комиссии могут приходиться на брокерские услуги при торговле. Во-вторых, некоторые ETF могут страдать от недостаточной ликвидности, если они ориентированы на узкие или экзотические рынки.

Также инвесторы должны быть внимательны к так называемому tracking error — отклонению доходности ETF от базового индекса, которое может возникать из-за расходов фонда или несовершенства репликации.

Наконец, некоторые виды ETF, например с использованием кредитного плеча или деривативов, могут нести существенные риски и требуют от инвестора повышенной квалификации.

Типы ETF и их классификация

Cуществует множество классификаций ETF, но условно фонды можно разделить на следующие основные группы:

• Индексные ETF. Следят за основными фондовыми индексами — S&P 500, MSCI World, Nasdaq 100 и др. Позволяют получить диверсифицированную экспозицию к крупнейшим компаниям.
• Секторальные ETF. Инвестируют в определённые отрасли экономики: технологии, здравоохранение, энергетика, финансовый сектор и другие.
• Облигационные ETF. Включают в себя государственные и корпоративные облигации, обеспечивая менее волатильный доход.
• Товарные ETF. Отражают цену на сырьевые товары – золото, нефть, серебро, сельскохозяйственные продукты.
• Географические ETF. Фокусируются на конкретных регионах или странах, например, развивающиеся рынки, Азия, Европа.
• Тематические ETF. Инвестируют в компании, связанные с определённой темой — возобновляемая энергия, робототехника, искусственный интеллект.
• Инверсионные и с кредитным плечом ETF. Предназначены для получения дохода при падении рынка или с использованием заемных средств для увеличения потенциальной прибыли и риска.

Такое разнообразие позволяет инвесторам выбрать ETF под любые цели и стратегии: от долгосрочного накопления капитала до активного трейдинга.

Например, в 2023 году рост популярности набрали ESG ETF, которые инвестируют в компании, отвечающие высоким стандартам экологической, социальной и корпоративной ответственности.

Применение и стратегия инвестирования с ETF

Вложение в ETF часто становится основой стратегии пассивного инвестирования, при котором инвестор стремится повторить доходность рынка, а не превзойти её. Это доказало свою эффективность на долгосрочных промежутках времени, когда активный менеджмент приносит меньше дохода с учётом комиссий.

Однако ETF активно используются и в активном управлении. Инвесторы могут комбинировать несколько фондов, создавая собственный многосоставной портфель с разными уровнями риска и доходности.

ETF дают возможность быстро реагировать на макроэкономические изменения — например, при угрозе кризиса инвестировать в облигационные или защитные сектора, или при уверенном росте рынка — увеличивать долю акций.

С помощью ETF можно реализовывать и сложные торговые стратегии, в том числе арбитраж, хеджирование, использование кредитного плеча в пределах допустимых рисков.

Примером успеха может служить один из крупнейших ETF – SPY, который с момента запуска обеспечивает среднегодовой доход в районе 10%, что примерно соответствует доходности всего американского рынка акций.

Риски, связанные с инвестициями в ETF

Хотя ETF считаются относительно безопасным инструментом, инвесторы должны учитывать ряд рисков. Первый — рыночный риск, так как стоимость ETF зависит от цен входящих в него активов, и при падении рынка ETF тоже теряют в цене.

Второй — риск ликвидности, особенно у узкоспециализированных или торгуемых вне основных бирж ETF, где может быть сложно быстро купить или продать паи без значительных ценовых отклонений.

Третий риск — tracking error. Некоторым ETF сложно точно повторять индекс, особенно если репликация происходит синтетическим способом с помощью деривативов. В таких случаях возможны расхождения в доходностях.

Также стоит учитывать операционные риски, связанные с ошибками управляющей компании, налогообложением некоторых видов ETF и регулирующими нормами, которые могут отличаться в разных странах.

Кредитный рычаг, используемый в некоторых ETF, значительно повышает как потенциальную прибыль, так и возможные убытки, что делает такие фонды вовсе неподходящими для неопытных инвесторов.

Таблица сравнительного анализа ETF и других инвестиционных инструментов

Таким образом, ETF занимают промежуточное положение между отдельными акциями и традиционными инвестиционными фондами, сочетая их лучшие качества.

Перспективы развития рынка ETF

Рынок ETF продолжает активно расти и развиваться, поддерживаемый спросом на простые и прозрачные инвестиционные продукты. В последние годы наблюдается тенденция к появлению новых видов фондов с уникальными стратегиями, включая ESG-инвестиции, фактические инвестиции в недвижимость (REIT ETF) и криптовалютные ETF.

Кроме того, развивается технологическая инфраструктура, улучшается интеграция ETF с мобильными приложениями и сервисами для частных инвесторов, что расширяет аудиторию и снижает порог входа.

Некоторые страны активно внедряют собственные стандарты и регулирующие нормы, стимулируя развитие ETF рынка и повышая его прозрачность и надёжность для инвесторов.

Специалисты прогнозируют дальнейшее увеличение доли ETF в мировом инвестиционном портфеле, особенно среди молодого поколения инвесторов, предпочитающих пассивные и автоматизированные стратегии.

В будущем возможно появление ещё более сложных ETF с алгоритмическими стратегиями и интеграцией ИИ для оптимизации портфелей и управления рисками.

Биржевые инвестиционные фонды — это мощный и гибкий инструмент, способный удовлетворить потребности самых разных типов инвесторов. Понимание их особенностей и рисков позволит использовать ETF эффективно и максимально безопасно.

Риски и недостатки инвестирования в ETF: на что обратить внимание

Хотя ETF зачастую преподносятся как удобный и простой инструмент для инвесторов любого уровня, важно понимать, что они не лишены рисков и недостатков. Для принятия взвешенного решения необходимо учитывать ряд возможных подводных камней. Во-первых, один из главных рисков заключается в рыночной волатильности. Несмотря на диверсификацию, которая характерна для большинства фондов, цена долей ETF напрямую зависит от стоимости входящих в него активов. В периоды рыночных спадов такой эффект может негативно сказаться на инвестициях.

Также нужно осознавать, что некоторые специализированные ETF, особенно те, которые ориентированы на узконаправленные сегменты рынка (например, сырьевые товары, технологические стартапы или страны с развивающимися рынками), могут испытывать значительные колебания и обладают высокой степенью риска. В таких случаях вложения в ETF бессмысленно рассматривать как полностью пассивные – требуется регулярный анализ и корректировка стратегии.

Среди менее очевидных проблем – риск ликвидности. Несмотря на то, что большинство популярных ETF торгуются беспрерывно и обладают высокой ликвидностью, на периферии рынка существуют фонды с невысокой ежедневной торговой активностью. Инвестор, решивший продать акции такого фонда в неподходящий момент, рискует столкнуться с существенным спредом между ценой покупки и продажи или даже невозможностью быстро реализовать долю по приемлемой стоимости.

Тактика выбора ETF для долгосрочного инвестирования

При подборе ETF для формирования долгосрочного инвестиционного портфеля важно опираться на несколько ключевых критериев. Прежде всего — на структуру фонда и состав индексного набора. Рекомендуется отдавать предпочтение фондам с широкой диверсификацией, включающим сотни и тысячи компаний из разных секторов. Например, знаменитый фонд Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) охватывает практически весь американский фондовый рынок, что снижает специфические риски отдельных отраслей.

Следующий важнейший параметр — коэффициент расходов (expense ratio). Это показатель, демонстрирующий, какую часть средств инвестор ежегодно тратит на управление и административные расходы ETF. Низкий коэффициент, как правило, означает, что более значительная часть дохода остается у инвестора. Многие ведущие фонды предлагают коэффициенты ниже 0,1%, что делает их привлекательными для длительного удержания.

Помимо этого, стоит оценивать ликвидность ETF — средний объем торгов и уровень спреда между ценами покупки и продажи. Чем выше ликвидность, тем проще и дешевле совершать сделки, особенно при больших объемах. Избегайте покупки фондов, где спреды существенны или объемы крайне малы, так как это приведет к лишним расходам при входе и выходе из инвестиций.

Примеры успешного использования ETF в инвестиционных стратегиях

ETF активно применяются в различных инвестиционных стратегиях, от пассивного индексного инвестирования до более сложных подходов с использованием временных интервалов и диверсифицированных активов. Возьмем, к примеру, стратегию «купить и держать» для формирования пенсионного капитала. Инвестор приобретает ETF с широким охватом рынка и регулярно докупает акции фонда, не реагируя на краткосрочные просадки. Такой подход доказал свою эффективность, учитывая среднюю доходность индекса S&P 500 за последние десятилетия, составляющую около 10% годовых с учётом реинвестирования дивидендов.

Другой пример — использование ETF для реализации стратегии балансировки портфеля. Инвестор может выделять определённые пропорции активов между акциями, облигациями и товарными активами, комбинируя соответствующие ETF. Например, комбинация iShares Core S&P 500 ETF (IVV), Vanguard Total Bond Market ETF (BND) и SPDR Gold Shares (GLD) позволяет управлять рисками и доходностью, легко корректируя пропорции под меняющиеся рыночные условия.

Также ETF применяют для хеджирования позиций и спекулятивных операций. Некоторые фонды с использованием заемных средств (LEVERAGED ETF) дают возможность получить повышенную доходность за счет кредитного плеча, однако такой инструмент признаётся достаточно рисковым и требует глубоких знаний и контроля.

Как учитывать налогообложение при работе с ETF

При выборе и использовании ETF инвестору важно учитывать налоговые последствия. В разных юрисдикциях правила могут значительно различаться, но общее понимание позволит избежать неприятных сюрпризов. Например, в некоторых странах налоги на дивиденды и прирост капитала оплачиваются по разным ставкам, и способы их уплаты зависят от паспортного статуса инвестора и типа брокерского счета.

В случае американских ETF, которые остаются популярными среди инвесторов по всему миру, важно знать, что налоги на дивиденды могут удерживаться у источника с первоначальной ставки 30%, которая при наличии налогового соглашения между странами может снижаться до 15% или даже 0% для некоторых категорий инвесторов. Кроме того, продажа доли фонда, если она была приобретена менее чем за год до сделки, может облагаться налогом по более высоким ставкам.

Другой аспект – что некоторые ETF реинвестируют дивиденды автоматически, а некоторые распределяют их между акционерами. Если дивиденды не реинвестируются, инвестору следует самостоятельно учитывать полученные выплаты в налоговой отчетности. Поэтому грамотное планирование инвестиций с учетом налогов позволит повысить чистый итоговый доход.

Советы начинающим инвесторам по работе с ETF

Начинать инвестиции в ETF можно с небольших сумм, в первую очередь с фондов с низкими издержками и высокой ликвидностью. Важно не стремиться к быстрому заработку и не вкладывать все средства в узкоспециализированные фонды или те, что рекламируются с обещаниями сверхприбылей. Стройте портфель постепенно, изучая динамику рынка и особенности выбранных фондов.

Рекомендуется регулярно пересматривать портфель, хотя и избегать чрезмерного трейдинга, который сокращает доход за счет комиссий. Добивайтесь устойчивого роста с приемлемым уровнем риска, ориентируясь на долгосрочные цели. Не пренебрегайте вопросами образования и читайте новости рынка, чтобы своевременно реагировать на значимые изменения в экономике и политике.

Кроме того, при выборе брокера обратите внимание на наличие доступа к широкому спектру ETF, минимальные комиссии и удобство торговой платформы. Безопасность хранения активов и наличие поддержки клиентов также имеют большое значение. Все эти аспекты помогают создать комфортные условия для успешных инвестиций.

Об авторе

Макеев Давид

Редактор

Перейти на сайт Просмотреть все записи